少年ㄟ，這世界還沒這麼美好

昨天當助教改「國際金融管理」的期中考考卷共八十份．改了四個小時下來發現

10%的學生很優秀
70%的學生算正常
20%的學生不知所云

有兩小題很簡單，給大家玩一下，請拿出你平常買菜用的計算機．

加拿大的借款利率是5%，請問如果現在在加拿大借C$100,000,　三年後連本金共要還多少錢（利率為年率複利計算，三年後一次付清）？

正確的答案應該是
C$100,000 * (1+5%) * (1+5%) * (1+5%) = $115762.5<-這是你三年後連本帶利償還的錢．

有一個學生的回答是
C$100,000 * 5% = $5000 first year
C$ 5000 * 5% = $ 250 second year
C$ 250 * 5% = $ 12.5 third year
Totoal Repayment is $5262.5

這樣大家知道問題在哪裡吧？這孩子腦袋全是醬糊，光只顧著算第一年的利息金額在第二年跟第三年利滾利，完全忘記第二/三年新產生的利息跟「還本金」這檔事．這是一條六分的題目，跟教授研究一下，教授說給一分安慰這個腦袋控固力的學生．我在他的考卷上寫："When repay, always repay interests and principal.（本利一起才叫清償）"

還有一個學生寫
C$100,000 * (1+5%)* (1+5%)* (1+5%) = $115762.5
C$115762.5 / 1.16 (匯率) = US99795
（附註：1.16加幣1美金，是這一大題裡設定的現在的匯率）

這題我看在他好歹也算出115762.5這個答案，給了六分裡給四分．然後在考卷上寫"When you borrow Canadian dollars in Canada, repay in C$!（在加拿大借加幣，當然還加幣！）"

這一題算錯的最少的一題．

接下來，第二題．這一題改的我有點痛苦，但看到一份考卷時忍不住笑出來．

如果從美國舉債，現在你要借多少美金才夠加幣１０萬元？假設美國的利率是3.9%（固定三年不變），三年後本利該還多少？你需要將多少金額的加幣換成美金才能償還（用你在Ｘ小題計算出來的三年遠期匯率來計算，*正確答案應該是1.22*）？

答案是：
現在要借加幣10萬，等於美金的金額 US$86206 (=C$100,000/1.16)
跟美國借錢三年後要還 US$86206 * (1+3.9%) * (1+3.9%) * (1+3.9%) =US$96691
三年後需要換多少加幣？　US$96691 * 1.22 = C$117963<-三年後要換這麼多加幣才夠還美金借款的本利

有一個學生計算的時候，把加幣跟美金搞錯邊，三年遠期匯率算成1.1，他的答案變成
US$86206/ [(1+3.9%)*(1+3.9%)*(1+3.9%)]= US$76,858<-What a deal! (*本來該乘，他搞成除了．）
US$76858 * 1.1 = C$84544<-even less than my principal!!

他的結論是：
Having compared the expected repayment amount of C$115762 (borrowing in Canada) and C$84544(borrowing in US), if I borrow from US, I get C$100K now and just have to repay C$84K in 3 years! What a deal! They pay me to borrow money from them......blah blah blah...(比較兩個數字下來，在加拿大借錢要還11萬5千多，在美國借10萬將來只需要還加幣8萬4千，當然是從美國借比較好啦！跟美國借錢還有賺頭哩！ (以下廢話刪除)

看到這裡我忍不住哈哈大笑．少年ㄟ，這世界還沒這麼美好！
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（以上的題目數據都經過扭曲，跟原題不同）